收入端：2017Q4，我们认为，从产业结构性机会上来看，品牌消费引导愈发明显，高端需求有望保持领先。从各行业内部格局来看，产业强者恒强，家电技术路径成熟，龙头把控产业链价值分布，有望持续获得超额增长。重点关注家电板块具备份额优势和品牌优势企业，预计Q4白电及厨电龙头收入确定性与增速或均有望继续保持领先，细分领域龙头基于特殊地位也有望获得超额增长。预计Q4：
白电：预计海尔（整体+35%~45%\剔除GEA+20%~30%）、美的（整体+45%~60%\主业+25%~35%）、格力（+30%~45%）、小天鹅（+20%~30%）厨电：老板（+20%~30%）、华帝（+25%~35%）、万和（+20%~30%）；细分：三花（+25%~35%）、荣泰健康（+40%~50%）。
净利润端：外部因素影响有所弱化，同时龙头企业高端产品占比提升，企业利润率或有回升。我们关注到，一方面，成本端压力依然存在，但在行业内部来看，龙头企业把控产业链价值分布，盈利依然领先；另一方面，人民币兑美元汇率在Q4整体保持窄幅波动走势，对于外销占比较大企业汇兑损益及外销毛利率的影响有望减弱。
因此，龙头企业基于产业链及定价权优势，盈利能力维持领先态势，预计净利润增速依然以大白电及厨卫板块领先。预计Q4：
白电：海尔（整体35%~45%\剔除GEA-11%~-8%）、美的（整体20%~30%\主业28%~32%）、格力（+68%）、小天鹅（+25%~30%）厨电：老板（+28%~33%）、华帝（+45%~55%）、万和（+0%~10%）；细分：三花（+25%~40%）、荣泰健康（+10%~20%）。
2018年重点行业前瞻，白电厨电为先我们推荐的行业：白电>厨电>成长性小家电及上游零部件>黑电。
白电：三大白电及各细分龙头地位稳固，产品高端化需求的带动行情下，内销产品品牌粘性带来份额提升，白电龙龙头未来依旧稳健。同时，家电下乡中冰洗更新需求有望释放，龙头增长有望保持领先。
厨电：随着内销渠道不断深入，龙头品牌集中态势明显，品类扩张趋势下，品牌效应提升增长预期，有望在厨电大行业中成就大公司。
细分：龙头企业产品力、品牌力与消费升级匹配度高，与海外品牌错位竞争，份额不断提升。上游零部件具备技术优势企业能够实现盈利能力逆势优化，也奠定了跨行业发展基础，打开成长天花板。
来源：南阳建材网