近日由中国家用电器标准与技术产业联盟主办、格力电器承办的《房间空气调节器安全使用年限》联盟标准发布会在珠海举行，标准规定了房间空气调节器安全使用年限的术语和定义、要求以及标志等内容，并确定了空调器的安全使用年限为10年；使用一定年限后的家电产品会面临越来越大的安全隐患，因此标注家电产品安全使用年限是保护消费者的必要手段；我国在2007年9月颁布并于2008年5月开始实行的《家用和类似用途电器的安全使用年限和再生利用通则》中规定了各品类家电的使用安全年限范围，并要求厂商自我声明并标明电器的使用年限，本次空调安全年限标准发布则将推动家电安全使用规范进一步完善，但值得关注的是目前国内外家电安全使用标准对消费者仍无强制法律效用；在国内家电保有量渐高背景下，行业更新需求占比持续提升，各大家电品类真实更新周期研判对行业后续增速判断的重要性持续提升，在此我们结合邻国日本的家电更新统计数据，对国内家电更新需求后续走势进行解读。
此外我们认为仍有较多因素会对家电产品实际更新周期造成影响：首先，家电行业的技术进步和新品迭代将有效缩短家电更新周期，日本洗衣机平均更新周期明显快于空调与冰箱，一方面与洗衣机运作较大导致损耗相对偏快有关，另一方面我们认为与行业滚筒替代波轮趋势不无关系；其次，行业政策也会影响家电更新需求释放节奏，我国与2009年6月起实行的家电“以旧换新”补贴政策对行业更新需求有明显带动；最后，行业景气波动对更新需求也有一定影响，2017年旺季高温天气对空调销售形成明显带动，行业年销量同比大涨40%以上，但2017年空调城镇及农村每百户保有量提升幅度却明显不及2016年，基于此我们认为2017年空调行业更新需求占比有明显提升；整体来看家电行业实际更新周期与多方面因素相关，在此我们将根据国内家电年度内销量及百户保有量数据对国内家电行业更新周期进行推算，即根据各品类家电保有量差值推算行业新增需求，并取产业在线披露的当年内销量与新增需求的差值作为当年更新需求，需要强调的是，空调销售中包含了一部分非家用环境下的工程机，其对空调行业更新需求占比有一定影响。
总的来说，在损坏更新占行业更新需求主导地位背景下，家电各品类实际更新周期均略高于其安全使用年限，且行业技术进步、消费政策扰动等因素对行业更新周期也有一定影响；测算得出我国家电产品更新节奏与日本相仿，2008-2012年间普及的家电产品更新需求有望在近年迎来集中释放，且考虑到消费者价格敏感度下降并对产品性能、可靠性及品牌力关注度逐步提升，更新需求占比提升背景下产品储备及技术研发优势显著的行业龙头将更为受益；近期家电板块表现较为低迷，受空调内销增速中枢调整等因素影响，三季度家电行业整体主营环比有一定放缓但仍延续稳健增长，同时随着成本端负面冲击减缓、产品出厂均价调整以及汇兑压力减弱，行业整体盈利能力仍有望得到改善，预计三季度行业整体业绩表现仍持续优于营收表现；目前时点配置家电板块的核心主逻辑并未发生实质性变化，家电蓝筹业绩增速稳健、现金流表现良好且从全球维度来看估值优势依旧存在，近期调整提供中长期配置良机；