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南阳市侨汇吉能电器有限公司

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家用电器终端升级趋势明显 龙头公司受益
发布时间:2019-08-05        浏览次数:161        返回列表
 【南阳侨汇吉能电器官方网站】


摘要:
结构升级趋势明显,龙头公司受益从奥维披露的上半年各子行业零售情况看,空调零售表现略超预期,冰箱实现正增长、洗衣机表现平稳,冰洗产品升级、均价提升大趋势明显,受地产影响厨电有所下滑;在销量增长或将放缓的大背景下,我们看好结构升级对龙头公司的拉动作用,综合国内消费升级趋势、更新需求潜力,对比海外发展历史经验,看好高端化结构升级推动白电龙头进入新一轮高质量增长周期。

建议优选结构升级领先、业绩确定性较强、估值优势明显的白电龙头,同时继续关注家用中央空调、吸尘器等高景气度子行业,重点推荐:

家电零售半年报:空调超预期、冰洗加速升级、厨电需求下行
空调:上半年空调全渠道零售量+11.5%,零售额+15.5%,带动厂商出货保持15%-20%增长;受强大副热带高压影响,7 月中旬全国迎来一波今年力度最强、范围最广的高温天气,而气象台预计8 月前南方仍将持续高温闷热天气,不过零售端表现较为平淡,7 月前三周空调线下与电商销量均有不同程度下滑,仍需密切关注终端表现。

冰洗:上半年冰箱零售量+0.8%,零售额+7.1%,销量5 年来首次正增长,大容量化升级推动均价持续上涨;上半年洗衣机零售量微降0.4%,零售额+5.9%,增速与去年一致,洗烘一体机放量继续推动滚筒化升级与均价提升;格局层面,海尔市占率延续强劲上升势头,美的/小天鹅由于高端化提速、中低端产品线削减,市占率略有下降。

厨电:受地产销售低迷影响,上半年烟灶消合计零售额同比下滑1.6%,历史上首现负增长,行业龙头大多采取保守的价格策略应对,年初至今方太厨电套餐线下均价同比下跌5%、电商下跌3%,老板、美的、华帝涨幅也不到10%。