1.美国总统特朗普在社交媒体发文称，伊朗已完全同意未来长期接受最高级别的涉核检查。基于伊朗作出“重大让步”，美方允许霍尔木兹海峡保持开放，不再实施海上封锁。伊朗常驻联合国日内瓦办事处代表巴赫雷尼表示，霍尔木兹海峡已对商船完全开放，且不收取任何费用。
2.美国6月标普全球（SPGI）制造业PMI初值升至55.7，创2022年5月以来新高；服务业PMI初值升至51.3，为四个月高位；综合PMI初值升至52.2，创五个月新高。企业采购库存创历史第二高，但工厂就业人数跌至六年最低。
全链条扩大汽车消费（883434）新政出炉。围绕汽车改装、房车露营、传统经典车、维修和保险服务、汽车赛事、汽车租赁（WLFC）等后市场消费（883434），商务部等多部门提出17条具体举措，同时选定40个试点城市开展汽车流通消费（883434）改革，培育汽车消费（883434）新场景、丰富新业态。
北京时间24:00，英伟达（NVDA）举行年度股东大会、美光科技（MU）财报公布。
全球科技板块回调
周二A股市场震荡走弱，上证指数（1A0001）下跌1.37%，险守4100点，算力硬件板块调整，创业板指（399006）下跌3.84%，市场成交额回落至3.47（前值为3.76）万亿元。从行业来看，纺织服装、医药逆势走强，有色金属（1B0819）板块领跌市场。股指期货随之回落，IF、IH跌超3%。
受韩国监管讨论出台措施控制杠杆水平、市场消息称英伟达（NVDA）要求PCB和光模块厂商降价等利空因素影响，全球科技板块普遍回调。一方面，科技板块高估值、高拥挤度使脆弱性持续累积，AI泡沫担忧加剧；另一方面，明日凌晨美光科技（MU）将公布财报，AI芯片板块迎来业绩考验，避险情绪提升，股指或随之震荡调整。展望后市，AI产业趋势仍在持续，但市场对当前龙头企业融资举债投入AI基建的盈利模式产生质疑，若无新的叙事出现，AI基建板块阶段性高点或已出现。
资金成本抬升，关注跨季
昨日期债全线下跌，股债继续延续同向走势。宏观方面，国内经济数据整体仍有分化。流动性方面，央行在公开市场净投放，但受跨季等因素的影响，资金成本仍有所抬升，午后流动性略有好转，但市场仍表现谨慎，继续关注跨季流动性表现及央行行为。整体来看，流动性仍是债市主要影响因素，市场对货币政策保持宽松仍存在预期。
贵金属
宏观利率逆风继续拖累金银估值
黄金/白银：宏观面，虽然美伊双方博弈尚未结束，但地缘局势整体朝着缓和方向推进，国际油价显著回落后通胀预期也快速下行。叠加美国经济就业韧性，美联储加息预期偏强。以上推动美债实际利率创下年内新高，宏观利率逆风继续拖累金银估值。接下来美国通胀、就业数据是研判美联储利率政策路径的关键。微观面，以ETF为代表的投资需求暂无明确回暖信号。预计短线金银震荡盘整为主。
风险提示：美联储加息预期降温。
沪铜
供给偏紧格局不改，关注美国关税预期
电解铜供需维持偏紧预期，国内加速降库带动全球显性库存持续减少，海外大型矿山整体仍处减产趋势，铜精矿供给紧缺格局并未得到改善，基本面对铜价存在一定支撑，但本月宏观面尚有扰动，关注美国关税预期落地情况。
供给增长担忧及宏观扰动，铝价关注下方支撑
昨日铝价继续走弱，氧化铝震荡运行。宏观方面，美元指数走势偏强，市场对流动性收紧担忧持续，对有色板块存在一定压力。电解铝方面，霍尔木兹海峡通行开放，市场对中东地区铝锭库存流出预期进一步强化，供给紧张缓解预期增强。国内方面，现货库存继续下降，关注后续去库节奏，内外价差或有望继续收敛。氧化铝方面，几内亚政策仍未有进展，市场多空分歧较大，成本支撑仍存，关注海运费变动，但趋势性上涨驱动仍需等待。
沪镍
镍价下探下方支撑
宏观面，美伊谈判稳步推进，地缘局势影响减弱，但美联储加息预期持续提升，有色板块相对承压。基本面，霍尔木兹海峡开启仍是大概率事件，硫磺供应恢复预期对镍价形成压制，镍高库存压力未改，情绪转弱之下，下探下方支撑。后续印尼镍矿配额补充情况是决定镍价方向的主要基本面因素，若印尼释放补充配额信号，镍价或将进一步走弱。
碳酸锂
矿端复产并非一蹴而就，现实供需仍然偏紧
市场悲观情绪逐步释放，枧下窝矿受制于品位较低、尾矿处理方案变更等因素，环评及安评的批复预计仍将耗费较多时间，年内复产可能性需进一步评估，而碳酸锂现实基本面并未转差，仓单及社库同步下降，锂价走势预计企稳。
硅能源
下方存在成本支撑，工业硅预计维持区间震荡
工业硅方面，西南丰水期稳步复产推进，川滇供给持续增加，北方大厂虽有临时检修但整体供应仍维持增加。需求端，多晶硅开工随丰水期走高，有机硅（884211）协同减产削弱部分需求，铝合金维持疲软，下游仅逢低刚需采购、无集中备货，市场供需同步增长但6月预计开始累库，基本面驱动有限，维持震荡格局。
多晶硅方面，政策题材情绪消退，盘面回归基本面主导。西南地区多晶硅产能稳步释放，6-7月供应格局整体宽松；下游硅片、电池片、组件开工虽环比修复，但企业前期已囤积硅料库存，近期采购频率放缓，需求出现阶段性真空。预计价格宽幅震荡。
钢矿
钢材供需结构转弱，成本支撑弱化
1、螺纹/热卷：宏观面，国内经济K型分化，地产基建等传统经济明显承压，财政赤字进度偏慢，政策端也无增量利多信号。中观面，终端需求淡季，钢材供需结构边际转弱、库存逐渐转增的风险提高。炉料现货价格相对坚挺，期价跌幅较快，其中煤焦期价已由升水转为贴水结构，价格跌势或将放缓，成本端下移斜率将放缓。维持本周螺纹、热卷期价震荡偏弱的判断，螺纹、热卷主力合约或下探各自支撑位，3100和3300附近。策略上，螺纹卖出10合约虚值看涨期权头寸。风险提示：全球经济衰退、外需显著走弱。
2、铁矿：中观面，铁矿供应充裕、库存偏高、海运成本已显著回落的格局未变。主流矿山发运冲量即将结束，供应增长压力源于到港滞后性与非主流矿发运增长。国内终端需求处于淡季，市场已提前定价钢厂盈利恶化导致减产的预期，盘面煤焦让利。预计铁矿价格震荡向下，存在下探非主流边际成本线（即95美金，对应720元/吨）的风险。铁矿主力合约参考价格运行区间下调至【720，790】。策略上，继续持有09合约卖出虚值看涨期权头寸，09合约空单可在区间下沿附近择机止盈，新单维持逢反弹抛空的思路。风险提示：海外天气、地缘局势、终端需求强弱。
煤焦
矿山安监依然严格，关注夏季能源保供
焦煤：各省陆续推进迎峰度夏能源（850101）保供，市场对政策博弈预期升温，但汾渭调研显示昨日山西停产煤矿数量环比增加3座，产地检查频繁，安监局势并未放松，且原煤日产仍处年内低位，复产矿山产能释放受阻，煤价跌势或将放缓。
焦炭：现货市场完成8轮提涨，累计涨幅超过400元/吨，贸易报价暂稳，且煤价回落缓解焦企成本压力，焦炉开工负荷存在走高迹象，而考虑市场正重新定价焦煤阶段性供给紧缺一事，焦炭期价短期内延续偏弱震荡格局。
基本面驱动偏弱，而估值已偏低
1、纯碱（884022）：中观面，纯碱（884022）产能过剩，依靠装置检修约束供应，昨日日产微幅降至10.70万吨，周产量预计仍有75万吨左右。需求暂无亮点，玻璃冷修和堵窑口情况陆续增加。下游刚需采购，昨日期现合计成交0.9万余吨。微观面，纯碱（884022）氨碱法亏损持续扩大，联碱法跌至盈亏平衡附近。综上，纯碱（884022）基本面驱动向下，但估值已偏低，预计期价新低后，跌势或边际放缓。策略上，维持逢反弹抛空09合约的思路，或者继续持有卖出09合约虚值看跌期权头寸。风险提示：需求超预期、国内反内卷。
2、浮法玻璃：中观面，近期玻璃产线少量点火，运行产能回升至14.6万吨/天，供应收缩仍待行业进一步亏损倒逼减产。终端需求已进入传统淡季，昨日主产地产销率有所回升，但加权均值仍低于100%。上、中游存量高库存难以消化。微观面，玻璃三大工艺亏损持续扩大，期价已接近去年低点。预计玻璃期价重心或继续震荡向下，倒逼行业亏损减产。本周09合约关注下方930-940附近的支撑。策略上，盘面可逢反弹抛空09合约，或者继续持有卖出09合约虚值看跌期权头寸。风险提示：反内卷、产线技改、稳地产政策。
原油
通航确定性已显著增强，供应增量持续施压
供应方面，特朗普称霍尔木兹海峡开放，伊朗官员同步确认海峡对商船开放；尽管伊朗方面也提及通行数量将动态调整，但通航确定性已显著增强，供应增量压力持续施压。库存方面，API数据显示原油库存下降76.5万桶，低于预期的降库499.5万桶，进一步拖累盘面。整体看，油价或已脱离前期的90美元上方高位区间，走势趋弱，在供应回归方向明确的背景下，油价下行压力持续，不过也需注意急跌后反复、情绪性反弹。
甲醇
供给压力持续，需求偏弱
伊朗装置复产预期仍较强，海外进口增强担忧难以消退。下游装置开工负荷下降，需求预期仍偏谨慎。库存虽然偏低，但累库迹象显现，价格延续弱势。
PVC
需求疲软叠加高库存，价格承压
供给方面，压力偏低，但开工率出现小幅反弹。需求方面，订单及备货意愿均偏弱，终端消费（883434）淡季延续，出口需求也表现不佳。库存方面，社会库存处于偏高水平，同时仓单压力较大。另外成本支撑减弱，市场整体空头情绪仍较强。
橡胶
原料减产预期不改
厄尔尼诺事件发生强度预计走高，国内及东南亚主要产区气候扰动频率同步上升，割胶作业及胶林养护难度增大，合艾市场胶水及杯胶价格仍处同期高位，原料减产预期不改，成本抬升利好天胶价格中枢逐步上移。
棉花
供应偏紧、消费略超预期的格局对价格有支撑
新棉生长方面，当前全疆棉区已现蕾，吐鲁番、喀什部分棉区已开花。6月15日以来大部棉区断续高温天气，对棉花开花期生长有不利影响。美国播种进度已接近尾声，近两周全美苗情持续转好，市场对产量预期略有提高。库存方面，商业库存总量环比下降8.86%，同比略增。整体看，虽然目前处于纺织淡季，但消费（883434）支撑略超预期，预计进入下一轮备货季后下游纺织需求表现较好。不过微观面看棉花价格运行仍处于下行通道，在价格上涨未突破6月初高点前，建议暂观望。
远期供减需增预期仍存，价格下方存支撑
昨日油脂板块继续窄幅震荡，霍尔木兹海峡恢复通行，原油价格持续承压。基本方面，马来西亚6月高频数据显示出口表现上课，同时市场对天气减产及生柴政策推进预期难以证伪，印尼B50政策即将落地，关注其推进节奏。
白糖
现实、预期强弱分化，白糖价格宽幅震荡
中观面，地缘缓和、国际原油价格显著回落，能源（850101）替代逻辑被削弱。国内白糖供应总体宽松，库存同比多增的基本面并未出现明显改善。厄尔尼诺气候已形成，26/27榨季印度、泰国白糖减产风险相应提高，或为白糖市场提供了中长期的预期支撑。预计白糖价格走势仍偏震荡，关注5250-5300附近的支撑力度。策略上，可考虑卖出09合约虚值看涨期权头寸。